[ Pobierz całość w formacie PDF ]
//-->Polski złoty w 2015 rokuSCENARIUSZE DLA POLSKIEJ WALUTY NA NA JBLIZSZE 12 MIESIECY1Polski złoty w 2015 rokuSpis treściWSTĘPSzok, Panika, Chaos.....................................................................................4CZARNE SCENARIUSZEPowrót eurokryzysu.......................................................................................7Wyjście Wielkiej Brytanii z UE....................................................................8Fed za szybko normalizuje politykę...........................................................9Wschód uderza w złotego........................................................................10Twarde lądowanie Chin.............................................................................11SCENARIUSZ TMS BROKERSSilna polska gospodarka wsparciem dla waluty....................................13RPP nie obniży stóp.....................................................................................13ECB osłabi euro...........................................................................................14Gwiazda dolara dalej świeci najjaśniej....................................................15SCENARIUSZE DLA POLSKIEJ WALUTY NA NA JBLIZSZE 12 MIESIECY3Polski złoty w 2015 rokuPolski złoty w 2015 rokuSzok, Panika, Chaos!Tak na rynku walutowym zaczyna się 2015 rok.Sprawca to Szwajcarski Bank Centralny,który znienacka zmienia filozofię swojej polityki i rezygnuje z utrzymywania minimalnego poziomukursu EUR/CHF. Waluta alpejskiego kraju w na chwilęumocniła się do euro o 40 proc.,a zajednego franka trzeba było zapłacić nie tylko najwięcej w historii, ale teżnawet blisko 5 zł.Po takim początku roku można zadać sobie pytanie: jakie inne wydarzenia mogą na podobnąskalę zachwiać siłą polskiej waluty? Czy złotemu grozi kolejna fala wyprzedaży? Czy możewybuch zmienności? A może jedynie „złe dobrego początki” i złoty szybko odrobi straty?Odpowiedzi na te pytanie zawarte są w naszym Raporcie.Jeśli masz kredyt w obcej walucie, planujesz wyjazd zagraniczny, Twoja firma pro-wadzi wymianę handlową z zagranicą lub po prostu interesujesz się ekonomiąi finansami, to treść Raportu TMS Brokers pozwoli Ci lepiej zrozumiećw jaki sposóbzachowa się złoty w ciągu najbliższych dwunastu miesięcy.Przygotujemy Cięna ewentualne kolejne wstrząsy, powiemy jak potencjalnie mogą wpłynąć na wartośćzłotego i Twój domowy budżet. Przedstawiamy w nim też nasze prognozy dotyczącekształtowania się kursów walut najistotniejszych z punktu widzenia Polaków.perspektywach dalszego działania Europejskiego Banku Centralnego na rzecz osłabienia euroobrona limitu EUR/CHF może być coraz trudniejsza i bardzo kosztowna. Do tej pory SNB bankszwajcarski dla obrony kursu skupował euro za franka, tym samym prowadząc do silnego wzrosturezerw walutowych powyżej 80 proc. PKB. Utrzymanie tej strategii dłużej byłoby niebezpiecznedla wiarygodności i funkcjonowania banku centralnego.Narodowy Bank Szwajcarii nie zamierza tolerować zbyt silnego franka i dlatego jednocześniez usunięciem limitu kursowego zdecydował się na obniżenie zakresu wahań dla trzymiesięcz-nego Liboru do (-1,25 proc.;-0,25 proc.) z (-0,75 proc.; 0,25 proc.). Oznacza to, że bankbędzie pobierał opłaty za depozyty w CHF i według prezesa SNB Thomasa Jordanaod teraz utrzymywanie franka przez spekulantów będzie dla nich bardzokosztowne.W dniu ogłoszenia zmian przez SNB, Rrynek walutowy zareagowałgwałtow-nym umocnieniem franka.EUR/CHF tąpnął z 1,20 o prawie 30 proc. Pod na-porem kapitału spekulacyjnego chcącego wykorzystać decyzję SNB, EUR/CHFtąp-nął z 1,20 o prawie 30 proc..Później spadek kursu został zniwelowany do 15 proc.i kurs ustabilizował się na poziomie 1,03. CHF/PLN chwilowo skoczył do rekordowego po-ziomu 4,90, a punkt równowagi znalazł bliżej 4,20.Stabilność franka odchodzi do lamusaAnalizując sytuację polskiej waluty należy zacząć od najnowszych kluczowych doniesieńNa-rodowego Banku Szwajcarii (SNB). W dniu 15 stycznia 2015 roku, Ku zaskoczeniuwszystkich Narodowy Bank Szwajcarii (SNB) zrezygnował z dalszej obrony frankaszwajcarskiegoprzed umocnieniem poniżej 1,20 za euro. Taką niekonwencjonalną politykękursową prowadził od września 201 r., kiedy w dobie kryzysu finansowego inwestorzy uciekali1z kapitałem do franka, który na rynkach finansowych utożsamiany jest z bezpieczeństwem. SNBobawiając się katastrofalnych skutków dla gospodarki (deflacja, załamanie eksportu) zdecydo-wał się na postawienie tamy na rynku walutowym i niedopuszczenie do umocnienia franka pozawyznaczony pułap.Obecnie w ocenie banku gospodarka Szwajcarii dostosowała się do nowych warunków ryn-kowych, a eksporterzy poradzili sobie z silnym frankiem. Co więcej bank SNB uznał, że przy4SCENARIUSZE DLA POLSKIEJ WALUTY NA NA JBLIZSZE 12 MIESIECYUważamy, że na rynek franka szwajcarskiego powróci silna zmienność,która nie byłaobecna od ponad trzech lat. Biorąc za punkt wyjścia kurs EUR/CHF, naszym zdaniem powrótpowyżej 1,20 w tym roku jest bardzo mało prawdopodobny. Utrzymująca się presja deprecjacjieuro w reakcji na ultra-łagodną politykę ECB może prowadzić dto ponownego spadku EUR/CHFponiżej parytetu. SNB podkreśla, że zamierza dalej być obecny na rynku walutowym i ograniczaćzmienność. Naszym zdaniem poziom 1,0 EUR/CHF może mieć znaczenie psychologiczne dlabanku centralnego i stanowić pierwszą granicę aktywizacji SNB na rynku walutowym. Jednakżesporadyczne interwencje walutowe mogą nie wystarczyć dla odwrócenia spadkowej tendencji naEUR/CHF i traktujemy za wysoce prawdopodobne dalsze cięcie stóp procentowych w Szwajcarii.Rosnący koszt utrzymywania depozytów w SNB finalnie się opłaci i odpływ kapitału spekulacyj-nego ze Szwajcarii pchnie EUR/CHF do 1,08 na koniec 2015 r.Przewidujemy, że CHF/PLNspadnie do 3,84.SCENARIUSZE DLA POLSKIEJ WALUTY NA NA JBLIZSZE 12 MIESIECY5Polski złoty w 2015 rokuPolski złoty w 2015 rokuPowrót eurokryzysuSCENARIUSZDo władzy w Grecji dochodzi eurosceptyczne i torpedujące międzynarodowezobowiązania ugrupowanie Syriza. Jeszcze w I kwartale kraj tentraci możliwość finansowaniapotrzeb budżetowych i ogłasza niewypłacalność.Okazuje się to ciosem dla dopiero co od-budowanego i kruchego zaufania biznesu i gospodarstw domowych na całym Starym Kontynenciei powrotu niechęci do wspólnej waluty i europejskich instytucji.W rezultacie niekonkurencyj-ne gospodarki Hiszpanii i Włoch ponownie pogrążą się w recesji.Zanim to nastąpi narynkach długu i akcji ponownie panować będą strach i chaos. Dopiero Europejski Bank Centralnydzięki skupowi aktywów na wielką skalę będzie w stanie uspokoić sytuację. Mimo tonastrojePrzewidywane scenariuszedla polskiej waluty nanajbliższe12 miesięcyinwestorów przez cały rok pozostaną rozchwiane.KONSEKWENCJEZłoty będzie zakładnikiem zmieniających się jak w kalejdoskopienastrojów –przebieg notowań może przypominać 2010 i 201 rok, z tą różnicą, że środek1przedziału wahań wypadnie nie przy 4,0 a ponad 4,30. Zdarzać będą się okresy, w których zaeuro zapłacimy więcej niż 4,50. Jeszcze wyraźniej złoty osłabi się do dolara amerykańskiego.Szwajcarski Bank Centralny mimo wprowadzenia ujemnej stopy depozytowej w końcówce 2014roku musi ponownie aktywnie interweniować na rynku walutowym. I to nie wystarcza:kurs EUR/CHF spada przejściowo poniżej parytetu.PRAWODPODOBIEŃSTWORODZA J ZAGROŻENIAbardzo silne, powracające i stopniowo wygasające.25%6SCENARIUSZE DLA POLSKIEJ WALUTY NA NA JBLIZSZE 12 MIESIECYSCENARIUSZE DLA POLSKIEJ WALUTY NA NA JBLIZSZE 12 MIESIECY7Polski złoty w 2015 rokuPolski złoty w 2015 rokuWyjście Wielkiej Brytanii z UESCENARIUSZFed za szybko normalizujepolitykęSCENARIUSZW majowych wyborachdo władzy w Wielkiej Brytanii powracają kon-Wpływowi przedstawiciele Fed negatywnie oceniają poprzedni cykl zacie-serwatyści.Zgodnie z przedwyborczymi obietnicami znacznie przyspieszone zostaje referendum,w którym Brytyjczycy opowiadają się za opuszczeniem Unii Europejskiej. Wywołuje to szok wśródinwestorów.Ryzyko polityczne przestaje być kojarzone z gospodarkami wschodzącymitakimi jak Turcja, czy Rosja.śniania. W latach 2004 - 2006 wprawdzie aż dwudziestosiedmiokrotnie podniesiono stopy o 25pb, ale zacieśniania dokonano zbyt gradualnie. W rezultacie zaostrzenie polityki nie było w staniezapobiec powstaniu bańki na rynku nieruchomości. By nie powtórzyć tego błęduFed zaczynawindować stopy już w czerwcu, a co ważniejsze w tempie mocno zaskakującymrynki finansowe.KONSEKWENCJEFunt jest gwałtownie przeceniany,w bezpośredniej reakcji docho-dzi także do załamania na londyńskiej giełdzie i wyprzedaży obligacji Wielkiej Brytanii. Panikapanuje też na pozostałych rynkach Starego Kontynentu, spadek apetytu na ryzykowne in-westycje uderza we wrażliwe na zmiany rynkowych nastrojów waluty regionu w tym złotego.Wprawdziekurs GBP/PLN spadnie poniżej 5,0, ale polska waluta przejściowo stracido franka, dolara i euro.KONSEKWENCJESilnie rośnie dochodowość amerykańskich obligacji, co wywołuje gigantyczneprzepływy kapitału.Inwestorzy przede wszystkim panicznie wycofują kapitał z rynkówwschodzących.Dolar bardzo silnie zyskuje do wszystkich walut, wartością zrównuje się z euro.Cena uncji złota runie poniżej 1000 dolarów. Złoty jest względnie stabilny do euro i franka, alezajednego dolara trzeba zapłacić ponad 4 zł.Marnym pocieszeniem jest to, że jeszcze silniejRODZA J ZAGROŻENIAsilne, gwałtowna reakcja mająca długotrwałekonsekwencjePRAWODPODOBIEŃSTWO10%od polskiej waluty tracą na wartości turecka lira, węgierski forint, czy południowoafrykański rand.RODZA J ZAGROŻENIAbardzo silne, reakcja skokowa, później kontynuowana.Gwałtowne przyśpieszenie już teraz zachodzącegoumocnienia dolaraPRAWODPODOBIEŃSTWO15%8SCENARIUSZE DLA POLSKIEJ WALUTY NA NA JBLIZSZE 12 MIESIECYSCENARIUSZE DLA POLSKIEJ WALUTY NA NA JBLIZSZE 12 MIESIECY9 [ Pobierz całość w formacie PDF ]

Wątki

Search